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文/ 杨松 编辑/ 陈晓平 李惠琳
三孩政策一公布，一家辅助生殖機构大火。
位于四川的锦欣生殖（01951.HK），當天股价大涨17.51%，市值飙涨到460亿人民币，该公司于2019年6月在香港挂牌上市，成為非公“辅助生殖第一股”，不到两年，市值增长了约148%，且得到了红杉、高瓴等成本的加持。
希有据称，國内约有超過4000万對夫妇有不孕不育困扰，在拼技術又有牌照限制的辅助生殖行業，锦欣生殖演绎了一個超卓的成本故事。
不停买买买
锦欣生殖的創建，可追溯至 2003 年，當时醫生及打點人員团队在四川成都創建锦江 IVF 中心，專注于辅助生殖处事及相關治療。
2012年，創建的“成都西囡妇科醫院”获准開展辅助生殖处事，2016年11月，醫院對外转讓了约49%股權，获得约8.8亿元融資。
随后，锦欣生殖举辦了多轮融資，华平投資、红杉成本、药明康德、高瓴成本等知名機构，纷纷入局。
获得成本加持后，公司加速扩展，2017年1月，以6.1亿元现金代价，收購深圳中山泌尿外科醫院高雄免留車，73.98%股權，再获一张辅助生殖牌照，将業務扩展到华南地區。
國内高净值人群，大量赴美以求一個孩子。2018年12月，锦欣生殖收購美國企業HRC Management，依照协议向HRC Medical，和HRC 集团部下的RSA手術中心及履行室供应打點处事。
HRC Medical在小圈子内非常有名，2017年赴美治療的中國出境辅助生殖处事患者中，按照所供应IVF（體外受精）治療周期计市場份额，该機构在全美辅助生殖处事機构中高居第一。
上市募資超過23亿元后，锦欣生殖继续不停买买买，盖盖盖。
2020年6月，公司收購武汉黄浦中西醫结合妇產醫院（武汉锦欣醫院）合计75%的股權，其為武汉市独一的两家具备IVF容许的非公立和营利性醫院之一，同步扩充已有醫院的处事產能，已在為深圳中山醫院物色一栋新大楼，并在2020年11月将加利福尼亚州診所的產能扩大两倍。
它的足迹，甚至延展至东南亚地區，已在老挝得到IVF经营容许，診所于2020年三季度投入操纵，產能設計為每年3000個取卵周期。
弗若斯特沙利文一份报告称，到2018年，中國约有23家辅助生殖处事供应者，锦欣生殖是唯二的非國有企業之一。
现在，锦欣生殖共持有6家醫院，其中自持4家，分袂為成都西囡妇科醫院、深圳中山醫院、武汉锦欣醫院、美國HRC东南亚中心（锦瑞醫療中心）；共同打點2家，成城市锦江區妇幼保健院生殖中心、美國HRC。
2021PLAY娛樂城,年2月，锦欣生殖完成12.68亿港币的新股配售，并计划以并購法子進入其他东南亚國家和东欧國家。
6万的昂贵处事
辅助生殖，大概有两类治療方案。
一种是人工授精，此外一种就是IVF技術，经過進程常规體外受精和胚胎移植（IVF-ET），或经過進程卵胞浆内单精子注射（ICSI），举辦IVF来导致受精。
锦欣生殖首要供应IVF治療方案。
那麼，一次辅助生殖处事，大概要多少錢呢？其全年I骨質增生,VF治療周期数為22879例，辅助生殖部分的收入约為13.54亿（撇除辅助醫療处事收入），平均到每例，大概花费约為5.9万元。
2020年，锦欣生殖的交易稍微差了些。
营業收入达到14.3亿元，比2019年减少2.22亿，中断了延续4年的高增长态势。收入下滑是由新冠疫情爆發，和美國实施旅游限制，出格美國業務营收暴跌37.1%，独一3.4亿元。
锦欣生殖董事會主席钟勇形容，“度過了至暗时刻”。
疫情仍未散去，到美國辅助生育困难重重，锦欣生育把精力更多放在國内市場。為撤消注射疫苗用户的疑虑，锦欣生殖官方公号專門發文称，新冠疫苗對生殖系统、配子、胚胎及母婴远期影响的证据，建议接收助孕的夫妇，“疫苗接种1個月免疫反应稳定后启動治療。”
即汽車借款免留車，便如此，公司毛利率依然高达39.7%，利润2.6亿。
成都大本营出格暗示亮眼。西囡醫院辅助生殖的营收高达7亿元，同比還增长了11.3%。
一個有趣的现象是，這家醫院與锦江生殖中心的VIP处事渗透率，由2019年的5.8% 增加至2020年的10.8%，可能是大量高端人群不能赴美，转而在國内寻求個性化和高端IVF处事。
這批VIP患者，可使用24小时專用咨询热线，享有專属管家供应及时和個性化的礼宾处事洗車水槍，，并能增加與醫生的咨询时辰。
千亿市場
辅助生殖是一個蓝海市場，出格三胎政策放開后，國内辅助生殖市場的增长可能提速。
依照弗若斯特沙利文的数据，2018年，中國辅助生殖处事市場范畴38亿美元（合约269亿元人民币），渗透率仅為7%，提升空間较大。
受制于牌照的稀缺性，辅助生殖還是一個高門槛行業。截至2018年底，全國發放了498张辅助生殖牌照，私立醫療機构总共只有50张牌照，锦欣起码已有3张牌照（成都、深圳、武汉）。
从IVF取卵周期来看，國内的辅助生殖处事市場仍相對付分手，這首要受地域成分影响。据前瞻網数据显示，2018年，全國前五大辅助生殖機构的市場份额只占16%，锦欣生殖以3.1%的市占率位列行業第三。
除牌照之外，告成率是掂量辅助生殖機构竞争力的核心指标。
2020年，锦欣生殖共完成2.28万個IVF頸椎痛貼布,周期数，其中成都西囡醫院及锦江生殖中心的告成率為55 %，深圳中山醫院、美國HRC的告成率分袂為53.7%、54.2%，告成率长期稳定。
锦欣生殖成长空間的想象力，来自海量的不孕不育人群。
依照中國人口协會等機构的数据，中國育龄夫妇的不孕不育率，从20年前的2.5%-3%攀升到12%-15%左右，大概中國每8對育龄夫妇就有一對不孕老虎機破解,不育。
也有學者质疑该数据。
比如，人口學者翟振武、刘雯莉在势止汗露,力巨头的《人口研讨》發文，把持历次人口普查和 1%人口抽样盘問造访数据，認為中國40岁及以上妇女中终生無活產兒女者的比例非常低，约在0.42%～ 6.07%之間，终生不孕者的比例极低，约在0.27%～1．00%之間（消除未婚妇女）。
可是，考虑到人口基数， 辅助生育的市場切當庞大。复星醫药、通策醫療、华大基因等上市公司，也開始以收購或参股的法子布局辅助生殖处事。
三孩政策放開后，不少大龄的丰饶人群，可能故意愿走進锦欣生殖這类機构的大門。 |
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發表於 2021-8-17 19:40:46
